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南华期货研究院 胡紫阳Z0018822
伊朗属于OPEC成员国,但由于长期受美国制裁的影响,伊朗并不参与OPEC的减产计划。自2020以来,以沙特和俄罗斯为首的OPEC+组织,几乎控制了全球80%以上的剩余产能,OPEC+一直通过减产支撑全球原油价格。在OPEC成员国中伊朗、利比亚和委内瑞拉均不参与减产计划,由于利比亚产能已经恢复,美国今年也放松了对委内瑞拉的管制,委内瑞拉的剩余产能仅有36万桶/天,而伊朗因长期受美国制裁,剩余产能充足,是潜在的最有可能充当全球原油供给增量的部分,所以任何有关“伊核协议”的消息都牵动着市场的神经。
虽然三年来“伊核谈判”一直被搁置,但事实上伊朗原油供给量却在不断增加,其出口量一直在不断增长。南华期货分析认为,究其原因,一方面是在高油价背景下,伊朗通过折价,使其伊朗的原油更具有吸引力,进而提高了亚洲地区小型炼厂进口伊朗原油的需求。另一方面是美国也放松了对伊朗石油的限制措施,放松了对从事伊朗原油业务企业的制裁,使得部分企业进口原油业务可以顺利开展。根据彭博给出的数据, 2021年8月至2023年8月期间,伊朗原油产量已经从248万桶/天增长至如今的280万桶/天,凝析油产量从66万桶/天增长至75万桶/天,两年间,伊朗原油产量已经累计增长41万桶/天,产量不断增长的同时,其出口量也从78万桶/天上升至146万桶/天,原油出口大幅增长的同时也带动了伊朗浮仓库存的不断下降,伊朗近海的原油浮仓库存已经从9000多万桶,下降至如今不足3000万桶。伊朗原油正在悄无声息的发生着改善。
南华期货认为,由于美国长期的制裁,再加上剩余产能充足,伊朗一直在上游开采投资一直维持着较低水平,伊朗原油整体产能一直处于稳定在365万桶/天。近两年,随着产量不断增加,剩余产能也在不断消耗,目前仅有87万桶/天,浮仓库存仅有3000万桶也基本见底,由于“伊核协议”仍被“无限期”搁置,美国放开对伊制裁遥遥无期,伊朗原油想继续提高产量的难度在变得越来越大,于此同时消费旺季不断衰退,美国、欧洲以及新加坡市场的汽柴油裂解均呈现大幅下跌,需求正在走向疲软,再加上炼厂检修季临近,炼厂对原油的需求减弱,伊朗原油出口也将受到波及。
南华期货认为,目前伊朗原油出口已经进入瓶颈期,未来数月其出口量很难达到当前水平,再加上原油上游开采领域长期投资不足,剩余产能不断下降,浮仓库存见底,伊朗原油出口的增长空间也将变得越来越小。
资料来源彭博 南华期货研究院
资料来源kpler 南华期货研究院
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