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焦煤产地供应扰动高铁水阶段性支撑震荡运行

2023-08-07 09:00:04来源：中州期货

钢材

核心观点：周末唐山钢坯下跌20 震荡偏弱

【资料图】

主要逻辑：

①周末唐山钢坯下跌20。上周螺纹产量和消费均下降，库存大幅累积。上周247家钢厂日均铁水240.98万吨，增0.29万吨。云南、安徽、天津等地已要求粗钢平控。

②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。6月地产新开工降31%，施工降30%。6月财新制造业PMI录得49.2，环比回落1.3%。6月挖掘机国内销量同比下降44.7%。1-6月规模以上工业企业利润同比下降16.8%。1-6月钢材出口同比增31.3%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

投资建议：宽幅震荡。

焦煤焦炭

核心观点：焦煤产地供应扰动高铁水阶段性支撑震荡运行

①焦炭4轮提涨全面落地，累计涨幅为300-340元/吨。焦炭需求方面，唐山开始解除限产，结合目前钢厂利润，焦炭第5轮可能性较小，但本周铁水产量微升，现阶段给予需求支撑。焦煤方面，煤矿安检仍然较严，短期产地供应仍然不容乐观，下游补库情绪较为积极，但对高价煤有较强抵触情绪，部门煤矿被动降价销售。综合来看，高铁水仍给予煤焦较强需求支撑，并且产地煤供需也较为紧张，但综合下游钢厂利润，焦炭上行空间有限，建议可以反弹布局空单，关注做空01合约。

②2023年6月份，中国进口炼焦煤774.5万吨，环比增15.17%，占煤炭总进口量的19.43%。1-6月份中国累计进口炼焦煤4561.4 万吨，同比增幅75%。1-6月中国焦炭出口总量为406.1万吨，较去年同期减少6.7万吨，降幅1.6%，其中6月焦炭出口66.5万吨，环比下降6.6%，较去年同期下降28.5%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：反弹做空01合约。

铁矿石

核心观点：关注平控落地情况盘面震荡偏弱

主要逻辑：

① 现货价格：青岛港PB粉850（+10），金步巴粉798（+7），超特粉707（0）。卖盘方面，贸易商报价积极性一般，多以随行就市为主。买盘方面，钢厂以按需采购为主，维持观望态度，询盘一般。

② 铁水产量微增，主要港口库存下降，钢厂进口矿库存减少，疏港量下降。进口矿周消耗2063.11万吨（+6.09），以疏港量推算的铁矿石需求为2105.25万吨（-90.86），以铁水产量推算的铁矿石需求为1686.86万吨（+2.03），钢厂铁矿石库存8328.32万吨（-16.65）。澳巴发运2665.7万吨（+223.4），全球发运3267.5万吨（+235.1）。45港到港量2033.8万吨（-295.6），在港船只153条（-18），45港进口矿库存12290.36万吨（-41.33）。

③ 综合来看，铁矿石供弱需强。供给方面，发运端维持稳定增量，但受台风天气影响到港量明细下滑。需求方面，由于唐山环保限产结束，钢厂集中复产，铁水产量有略微回升。由于铁矿价格波动频繁加上平控政策的预期，钢厂采购情绪不高，持观望态度，钢厂总库存维持去库节奏。

投资建议：区间操作。

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